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Trade Idea: cierre posición PBA 25

20 febrero, 2019

Resumen y conclusiones

Con la estabilización de las curvas de pesos que siguió al lanzamiento del nuevo régimen monetario, el 7-Nov-18 recomendamos comprar PBA 25 en niveles de rendimiento de 61,44%, equivalente a un spread sobre BADLAR de 923 puntos básicos (ver reporte completo aquí).

Luego de la notable compresión de rendimientos registrada (1820 puntos básicos en total, de los cuales 1680 corresponden a baja de tasa BADLAR) el atractivo de los activos en pesos es menos claro, especialmente a partir del cambio de condiciones que empezó a registrase luego de conocido el mal dato de inflación de enero (2,9%).

En función de estos elementos creemos que el potencial de compresión adicional de spreads está agotado y recomendamos tomar ganancias de la operación.

El resultado del trade incluyendo el cobro de rentas intermedio del bono fue de 16,4% (57,1% anualizado).

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