Los cuatro desafíos del Superministro

29 julio, 2022

Resumen y conclusiones

Tras casi dos meses en los cuales el deterioro macro tomó mucha velocidad y el gobierno no planteó más que medidas aisladas y tímidas para enfrentarla, la designación de Massa como “superministro de economía” despertó ciertas expectativas de que finalmente se haya dado un golpe de timón político que permita fijar un sendero económico.

Sin embargo, el contexto en el que asume es altamente adverso y puede resumirse en 4 desafíos: i) al margen del mayor poder de acción que dicho cargo conlleva, la toma de decisiones se mantiene colegiada; ii) la “pesada herencia” macro; iii) la falta de confianza y iv) la tensión social como restricción al margen de acción en materia fiscal.

Si bien la reacción inicial del mercado fue sumamente positiva, se la debe contextualizar dentro de un marco de pesimismo estructural que será difícil torcer: las paridades de los bonos en niveles de default agresivo y la reticencia de los inversores a estirar duration dentro de la deuda en pesos así lo marcan.

 

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