Cómo llega la economía a las elecciones

1 octubre, 2021

Resumen y conclusiones

A tres semanas del resultado de las PASO más pro-mercado imaginable, los precios de bonos y acciones argentinos se ubican por debajo de lo que lo hacían en la previa de las primarias. Este movimiento confirma la interpretación que el “riesgo político” (resultado de las elecciones) era una variable secundaria frente a otros dos factores centrales: las perspectivas de la macro y la forma en la que el gobierno vaya a encarar el acuerdo con el FMI.

El mensaje “los fundamentals son MAS importantes que la política” tiene consecuencias claras para leer la elección de noviembre: allí el resultado tampoco será determinante para proyectar los precios, tanto en el caso en que el gobierno logre efectos con el cambio de gabinete como en el caso de que reciba un castigo adicional.

En nuestra visión, lo mas relevante para pensar el precio de los activos pasa por dos avenidas centrales: 1) cómo llega la economía a las elecciones y 2) que implica esa llegada de cara al acuerdo con el FMI.

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