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¿Una luz al otro lado del río?

27 septiembre, 2019

Resumen y conclusiones

    • Alberto Fernández dio algunas precisiones respecto de cuál es la salida que vislumbra al tema de la deuda: dejó en claro que piensa en un “canje amigable” que se focalice en estirar vencimientos y que no incluya quitas.

    • En un reporte publicado el 12 de abril de este año, señalábamos que un “canje a la uruguaya” tenía sentido tanto para el Gobierno, como para el FMI y el mercado. Sin embargo, entendemos que las condiciones de partida para un eventual canje de este tipo han cambiado sustancialmente respecto de las de ese momento, lo que podría hacer que el mismo resulte ahora insuficiente.

    • En la situación actual, con un nivel de deuda mayor, sin acceso a fuentes de financiamiento voluntario, menor nivel de reservas internacionales, una macro más deteriorada, mayor incertidumbre política y una consolidación fiscal requerida mucho mayor, un canje a la uruguaya podría no ser suficiente.

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