Elecciones: ¿de la macro a la política o de la política a la macro?

Resumen y conclusiones

• Para que el Gobierno llegue a las elecciones con una oferta competitiva, la estabilización macro es una condición necesaria, pero no suficiente. La política también debe ayudar.
• Hoy por hoy, notamos que ambos factores corren por carriles separados: por un lado la macro se va ordenando de a poco, mientras que por otro la situación política del oficialismo luce mucho menos clara.
• Si bien existen imponderables que podrían alterar la ecuación (shocks externos negativos), nuestro escenario base es que será la macro la que empujará a la política hacia un terreno más favorable para el Gobierno y no al revés. Nuestra visión se basa en dos pilares: (i) un programa monetario apropiado y consistente; y (ii) la fragmentación del arco opositor (básicamente, del kirchnerismo con el peronismo federal).

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