La calma cumple un mes

Resumen y conclusiones

•  La calma cumple un mes. La estabilización de mercado se consolidó y los activos de riesgo mostraron un muy buen desempeño durante julio.

•    Más allá de los méritos propios de Argentina, nuestra interpretación es que la parte más importante de la estabilización se explica por la significativa mejora que registraron los activos de riesgo a nivel internacional.

•   En el plano local, los efectos del apretón monetario y fiscal están teniendo impacto. La efectividad de corto plazo es incuestionable. Sin embargo, la capacidad para sostener de este enfoque genera más dudas, especialmente por  el impacto en el nivel de actividad y todo lo que a partir de ahí se deriva.

•  Mantenemos nuestra visión de posicionar portafolios de forma defensiva, en línea con lo indicado en nuestro reporte de carteras recomendadas.

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