¿Dónde quedó la agenda?

Resumen y conclusiones

• El gobierno sigue pagando en cuotas los costos del abandono de la agenda que propuso luego de ganadas las elecciones de octubre pasado. El paso del tiempo le juega en contra.

• El Banco Central parece haber migrado silenciosamente de un esquema de metas de inflación clásico a uno de control de agregados monetarios. La consecuencia de inversión más inmediata de este cambio de enfoque es el carry trade: con estabilidad cambiaria asistida, el nivel de tasas medido en USD se vuelve más atractivo.

• Mejora reciente de precios de bonos en USD refleja más un rebote desde mínimos que un cambio de tendencia sostenible.

• En acciones sigue predominando la incertidumbre. . El escenario que Argentina sea reclasificado como mercado emergente en mayo parece hoy más alejado de lo que se anticipaba a principios de año.

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