Se multiplican los indicadores de vulnerabilidad externa

• Las minutas de la FED divulgadas esta semana alertaron sobre los riesgos de “desequilibrios financieros” que implican las valuaciones récord de la mayoría de los activos de riesgo. En Diciembre se espera que vuelva a subir 0.25% la tasa de interés.

• Datos de sector externo conocidos esta semana refuerzan la percepción de vulnerabilidad externa que tiene la economía argentina.

• El tratamiento en el Congreso de las reformas muestra que el camino de resolución de desequilibrios no es lineal. Las modificaciones a la fórmula de ajuste de movilidad de jubilatoria y la postergación del tratamiento de la reforma laboral en el Congreso le agregan gradualismo al plan original.

• Exposición a activos en Pesos siguen siendo atractivos con este diferencial de tasas. Tramo medio de la curva en USD, donde vemos el mejor balance de retorno y riesgo en el actual escenario.