Dos reuniones, un mensaje: duration

Resumen y conclusiones

• La semana entrante la FED y el BCRA tendrán reuniones donde revisarán las tasas de referencia de política monetaria.

• Existen crecientes presiones para que la FED apure el ritmo de endurecimiento de las condiciones monetarias. Hasta ahora, las 3 subas que realizó desde Dic-15 no impactaron en las tasas de largo.

• En el caso del BCRA, la duda es exactamente la opuesta: la duda es cómo administrará la sobrereacción a la que está forzado por los objetivos de inflación (auto) fijados.

• Vemos que el tramo largo de la curva en USD refleja adecuadamente los riesgos de suba de tasas base, al tiempo el tramo largo de la curva de Lebacs también refleja el exceso de tasa que debe pagar el BCRA para converger a los objetivos que tiene fijados.

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