Continuidad y cambio

• Los lineamientos del plan de reformas anunciados esta semana tienen un denominador común: apuntan a generar las bases para que los desequilibrios macroeconómicos los pague el crecimiento económico. El gradualismo sigue siendo la marca fundamental.

• El espíritu de la reforma es claramente pro-mercado, con el sector corporativo como principal beneficiario. Bonos privados y acciones deberían captar mejor que otros activos esta mejora.

• La falta de una reacción contundente en los precios de los activos está reflejando dos incertidumbres: i) detalles sobre la letra chica de las iniciativas, y los riesgos políticos que implica su ejecución.

• En términos generales, mantenemos nuestra visión constructiva sobre la perspectiva de tipo de cambio, bonos soberanos y acciones. (Para más detalles, ver actualización de noviembre de nuestro reporte de carteras recomendadas).